方正證券：當前階段的進口替代
進口替代始終在發生，建議關註以下幾個行業：
1、液晶面板中玻璃基板、偏光片、面板制造進口替代空間潛力大。大陸已成為全球面板行業三巨頭之一。截至2016年底，大陸面板廠商出貨量已占全球份額30%以上，位居全球第二。預計到2017年，將升至全球第一。上遊玻璃基板自給率僅10%左右，進口替代空間廣闊。上遊原材料偏光片未來市場空間將穩定在600億左右。大陸公司產能占比10%，國產化率低，進口替代空間廣闊，建議關註：三利譜。中遊面板制造國內電視面板自給率為60%，離政府80%目標還有進步空間，並將拓展至車載、工控、醫療設備、物聯網等領域，建議關註：京東方A。
2、工業機器人(300024,股吧)短缺明顯，零部件大量依賴進口，市場空間大。
我國工業機器人密度為49，低於全球平均的69。六軸機器人國產化率不到10%，焊接領域國外廠商占84%的份額。行業未來5年復合增長率將超過20%。建議關註伺服系統領域的匯川技術(300124,股吧)、埃斯頓(002747,股吧)。
3、汽車零部件中變速器和汽車電子替代空間最大。自動變速器超60%需進口，國產化率僅10%。隨著自主品牌乘用車銷量和市占率提升。預計2020年自動變速器國產化率可達到36%，本土變速器規模將達到600億。建議關註：精鍛科技(300258,股吧)。汽車電子領域20%的外企市占率接近70%。行業規模將由2016年的4500億元提升至2020年的7049億元，建議關註：寧波高發(603788,股吧)。
4、仿制藥中阿卡波糖、瑞舒伐他汀、奧沙利鉑、多西他賽替代空間大。原研藥的價格約為仿制藥的2倍以上，TOP200的處方藥中,外企原研藥約占收入的40%,利潤占比預計在60%以上。進口替代空間巨大。阿卡波糖2012-2016市場份額提升10%以上瑞舒伐他汀原研藥維持超過50%的市場份額，仍有很大替代空間。奧沙利鉑原研藥和仿制藥價差超10倍，國內仿制藥產量快速提升。多西他賽原研藥和仿制藥價差超3倍，國內仿制藥產量亦快速提升。建議關註：恒瑞醫藥(600276,股吧)。
5、傢電中大傢電已實現從進口替代到海外擴張，吸塵器等小傢電存在需求爆發、進口替代的基礎。中國是吸塵器制造大國，多用於出口，出口量過億臺計，但國內銷量較低，不足1000萬臺。歐美發達國傢早在1990年就實現瞭100%普及率，但目前中國普及率僅11%左右，且我國吸塵器普及量多以國外品牌進口，普及率和市場深化還有極為廣闊的空間。建議關註：萊克電氣(603355,股吧)。
風險提示：進口替代速度低於預期，全球經濟大幅下行靜電除油機除油煙機
（責任編輯：靜電機保養 HN888）
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